大类钞票周报|中国钞票大反攻，港股再创新高

本周“两会”召开，在策略利好预期下，中国钞票迎来大反攻，上证指数高潮1.56%，中证1000高潮3.79%。港股再创反弹新高，恒生指数、恒生科技指数分袂大涨5.62%、8.43%。

本周“两会”靴子落地，经济增长目的基本合适预期，市集风险偏好或有所回升，职权市集震憾偏强，股债“跷跷板”效应显豁，债市全线走弱，利率收益率无数上行，10Y国债收益率上行6BP，上证城投债ETF高潮0.02%。

特朗普关税策略导致好意思股不时下落，本周纳斯达克指数下落3.45%，谈琼斯指数下落2.37%。德国DAX指数再创历史新高，高潮2.03%。黄金高潮1.86%；原油下落3.43%；比特币大跌近10%。

数据开首：Choice数据；比特币价钱放荡周六

后市主流不雅点

中信证券：两会召开，市集的高切低标明投资者正在用积极心态叮属，两会或在科技创新、提振消耗、稳地产以及深远供给侧改进几个方面有所鞭策。国外好意思国对华戒指加强可能是市集波动开首，但难有超预期影响。提议投资者温煦：科技板块中产业逻辑明确的中枢措施，如国产算力、端侧AI、互联网平台等；低估中枢钞票，如锂电、创新药等；红利高股息板块，如国有大行、恒生红利、保障、火电等。

摩根士丹利：中国科技创新智商的泄漏，还是让各人投资者看到了中国钞票的普遍后劲。咱们以为当今是提议各人投资东谈主加多对中国股票钞票树立的最好时机。

中金公司：咱们掂量年内降准降息仍有不低的空间，资金面有望取得显豁改善，在债券供需神色相对褂讪，货币策略仍将进一步消弱的情况下，债券类钞票的树立价值正在突显，咱们掂量年内10年国债收益率低点或降至1.5%梗概更低水平。

摩根大通：永久看好贵金属，掂量到2025年第四季度黄金价钱可能接近3000好意思元。该瞻望反馈了永久以来对黄金需求握续增长的预期，主要受通胀对冲需求；地缘政事不祥情趣；各人货币策略可能发生变化等身分推动。

（转自：券研社）

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